В табл. 7.17 приведен пример калькуляции по методу величины покрытия на промышленном предприятии (в целях упрощения примера приводится ограниченное число статей переменных издержек).
Таблица 7.17
Калькуляция по методу величины покрытия в промышленности, руб.
#G0Сырье и материалы | - | 67,80 |
+ Заработная плата рабочих-сдельщиков | - | 13,40 |
+ Плата за технологическую энергию | - | 2,30 |
Итого переменные производственные издержки | - | 83,50 |
+ Переменные сбытовые издержки | - | 8,10 |
Средние переменные издержки | - | 91,60 |
Некоторые предприятия используют метод общей калькуляции, при котором рассчитываются переменные и постоянные издержки на единицу продукции или один заказ (табл. 7.18).
Таблица 7.18
Общая калькуляция издержек на единицу товара, руб.
#G0Сырье | - | 30,40 |
+ Заработная плата | - | 7,80 |
+ Энергоносители | - | 5,20 |
+ Постоянные производственные издержки | - | 11,30 |
Себестоимость производства | - | 54,70 |
+ Сбытовые издержки | - | 8.20 |
+ Издержки на содержание административного персонала | - | 10,10 |
Полная себестоимость | - | 73,00 |
Из таблицы видно, что переменные и постоянные издержки не разграничиваются. В нижней строке калькуляции приведена величина, часто называемая себестоимостью товара, которая равна средним валовым издержкам в производстве и реализации этого товара. Но обратим внимание на то, что постоянные издержки могут быть только условно и произвольно связаны с выпуском товаров.
К сожалению, в российской практике себестоимость, определяемая методом общей калькуляции, используется неоправданно широко, а на многих предприятиях - даже при ценообразовании:
#G0полная себестоимость | - | 73,00 |
+ 10% прибыли | - | 7,30 |
цена реализации, руб. | - | 80,30 |
Однако эффективное ценообразование осуществляется на основе анализа ряда альтернативных возможностей, где каждому значению цены соответствует то количество товара, которое предприятие может реализовать по данной цене. Затем с помощью составления плановой калькуляции рассчитывается ожидаемая при каждом из альтернативных показателей объема реализации общая величина покрытия. Прибыль определяется как результат деятельности всего предприятия. Метод общей калькуляции для этих целей непригоден.
Пример. Предприятие производит и реализует четыре вида продукции: товары А, Б, В и Г. На следующий год составлен бюджет прибыли (табл. 7.19). Бюджет составлен на основе общей калькуляции (табл. 7.20). Постоянные издержки рассчитаны как 75% от фонда заработной платы. Производственные мощности позволяют увеличить производство. Все четыре товара реализуются независимо друг от друга.
Таблица 7.19
Примербюджета прибыли
#G0Выручка от реализации 100 000 ед. товара А по 24 руб. | 2 400 000 руб. | |
150 000 ед. товара Б по 29 руб. | 4 350 000 руб. | |
80 000 ед. товара В по 26 руб. | 2 080 000 руб. | |
120 000 ед. товара Г по 41 руб. | 4 920 000 руб. | |
Итого, выручка | 13 750 000 руб. | |
- Издержки Сырье и материалы | 5 940 000 руб. | |
Заработная плата | 3 480 000 руб. | |
Прочие переменные издержки | 840 000 руб. | |
Постоянные издержки | 2 610 000 руб. | |
Итого, издержки | 12 870 000 руб. | |
Прибыль | 880 000 руб. |
Ограничение ассортимента выпускаемой продукции. Данные плановой калькуляции (табл. 7.20), на первый взгляд, показывают, что оправданно прекратить производство товара А, поскольку его себестоимость выше цены реализации на 2,00 руб. Но такой вывод, сделанный на основе расчета по методу общей калькуляции, будет ошибочным, в чем позволяет убедиться калькуляция по методу величины покрытия (табл. 7.21).
Таблица 7.20
Плановая калькуляция, метод общей калькуляции, руб.
#G0Статьи | Товар А | Товар Б | Товар В | Товар Г |
Сырье и материалы | 11,00 | 16,00 | 8,00 | 15,00 |
Заработная плата | 8,00 | 4,00 | 8,00 | 12,00 |
Прочие переменные издержки | 1,00 | 2,00 | 1,00 | 3,00 |
Постоянные издержки | 6,00 | 3,00 | 6,00 | 9,00 |
Себестоимость | 26,00 | 25,00 | 23,00 | 39,00 |
Цена реализации | 24,00 | 29,00 | 25,00 | 41,00 |
Прибыль | - 2,00 | 4,00 | 3,00 | 2,00 |
Таблица 7.21
Калькуляция по методу величины покрытия, руб.
#G0Статьи | Товар А | Товар Б | Товар В | Товар Г |
Цена реализации | 24,00 | 29,00 | 26,00 | 41,00 |
Сырье и материалы | 11,00 | 16,00 | 8,00 | 15,00 |
Заработная плата | 8,00 | 4,00 | 8,00 | 12,00 |
Прочие переменные издержки | 1,00 | 2,00 | 1,00 | 3,00 |
Средние переменные издержки | 20,00 | 22,00 | 17,00 | 30,00 |
Средняя величина покрытия | 4,00 | 7,00 | 9,00 | 11,00 |
Производство и реализация всех четырех товаров дает положительную величину покрытия, за счет которой предприятие возмещает постоянные издержки и формирует прибыль. Если прекратить производство и продажу товара А, будет потеряно покрытие по 4,00 руб. на 100 000 ед., всего 400 000 руб. На эту сумму уменьшится прибыль - с 880 000 до 480 000 руб.
Глава 8. Анализ эффективности капиталовложений
8.1. Составляющие капитала и их цена
Капитал - это средства из всех источников, используемые для финансирования активов и операций предприятия. Цена капитала, который привлекает предприятие, формируя пассив своего баланса, характеризуется показателем, называемым средневзвешенной ценой капитала (Weighted Average Cost of Capital - WACC).
Составляющие капитала предприятия - это краткосрочная и долгосрочная задолженности, привилегированные и обыкновенные акции, а для небольшого предприятия - обязательства перед одним или несколькими владельцами. Цена капитала, получаемого из различных источников, различна.
Существует "бесплатный" капитал - источники средств, за пользование которыми предприятие не платит проценты: спонтанно возникающая кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, задолженность по заработной плате, задолженность по уплате налогов. Этот вид задолженности является результатом текущих операций, наращивание объема реализации автоматически сопровождается увеличением поступлений из этих источников. В связи с этим в процессе формирования и анализа инвестиционного бюджета сумма указанной задолженности, связанной с каким-либо проектом, вычитается из общей суммы, требуемой для финансирования проекта.
Пример. Стоимость реализации проекта составляет 200 млн руб.: вложения в основные средства - 150 млн руб., ожидаемый прирост оборотных средств - 50 млн руб. Реализация проекта приведет к спонтанной кредиторской задолженности в 20 млн руб. Чистая потребность в капитале для реализации проекта составит 150 + 50 - - 20 = 180 млн руб.
Исторические и предельные - маржинальные издержки. Показатель WАСС необходим прежде всего для составления и анализа инвестиционного бюджета. Поэтому релевантными, т. е. значимыми, являются не исторические, отражаемые в учете, а предельные издержки по привлечению новых источников средств. Именно эти издержки рассматриваются далее.
Заемный капитал. Предприятия могут иметь разные виды заемного капитала; цена каждого из них легко может быть подсчитана.
Пример. Предприятие для привлечения долгосрочных заемных средств выпускает облигации со сроком погашения 30 лет. Банкиры согласны предоставить заем на условиях эмиссии компанией облигаций без права досрочного погашения номиналом 1000 руб. с купонной ставкой 11%, выплатой процентов два раза в год. Затраты на размещение займа оцениваются в 1% выпуска - 10 руб. на облигацию. Следовательно, чистые поступления от одной облигации составят 990 руб. Ставка налога на прибыль (r) - 30%.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 |
