Комплексный экономический анализ (стр. 64 )

Финансовый план на 2003 г., тыс. руб.

#G0Показатели	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Поступления: Начальный капитал владельца	400	-	-	-
Продажа за наличные	375	600	750	825
Реализация товаров в кредит на два месяца	375	1350	1950	2325
Всего:	1150	1950	2700	3150
Платежи: Создание начального товарного запаса	306	-	306	-
Текущие закупки товаров	300	1080	1560	1860
Комиссионные продавцам	30	48	60	66
Должностные оклады	300	300	300	300
Оборудование	100	60	60	60
Аренда	360	180	180	180
Прочие постоянные издержки	225	225	225	225
Вознаграждение владельца	120	110	120	110
Проценты за кредит	60	70	100	70
Всего	1801	2073	2911	2871
Разница поступлений и платежей	- 651	- 123	-211	+279
Разница по нарастающим итогом (кассовый остаток)	- 651	- 774	- 985	- 706

Величина начального товарного запаса рассчитана путем деления величины стоимости закупаемых за год товаров в размере 6120 тыс. руб. на число оборотов товарного запаса, равное шести, и составляет 1224 тыс. руб., из которых 25% выплачивается в I, а еще 25% - в III квартале.

Для расчета платежей по текущим закупкам товаров (сумма которых равна стоимости закупаемых за год товаров) на условиях 2-месячного кредита можно составить вспомогательную таблицу, подобную табл. 12.9.

Арендная плата выплачивается в размере 60 тыс. руб. в месяц, т. е. 180 тыс. руб. в квартал. Однако в I квартале арендная плата должна быть выплачена за шесть месяцев, поскольку согласно условиям она должна вноситься за три месяца вперед - авансом.

Остальные данные статьи финансового плана взяты из условий примера.

Финансовый план свидетельствует, что наибольшая сумма текущего кредита будет взята в конце III квартала, когда банковская задолженность составит 985 тыс. руб. На конец IV квартала она будет равна 706 тыс. руб.

В табл. 12.11 представлен плановый баланс магазина на 31.12.2003 г.

Таблица 12.11

Плановый баланс на 31.12.2003 г., тыс. руб.

#G0Активы	Пассивы
Оборудование	640	Собственный капитал	536
Товарный запас	1224	Банковская задолженность	706
Товарная дебиторская задолженность	1650	Товарная кредиторская задолженность	1320
Арендная плата, выплаченная авансом	190	Товарная кредиторская задолженность по созданию начального товарного запаса	612
		Кредиторская задолженность по закупке оборудования	520
Итого:	3694	Итого:	3694

Размер денежных средств не рассчитан, но таковая была бы просто уравновешена за счет большей суммы, снятой со спецссудного счета.

Статьи баланса подсчитаны следующим образом:

Оборудование = Приобретение - Амортизация согласно бюджету прибыли = 800 000 - 160 000 = 640 000 руб.

Товарный запас был рассчитан при составлении финансового плана.

Товарная дебиторская задолженность равна стоимость товаров, проданных на условиях 2-месячного кредита в январе и декабре (табл. 12.9).

Арендная плата, выплаченная авансом, равна 3-месячной арендной плате в соответствии с финансовым планом.

Собственный капитал = Первоначальный капитал в соответствии с финансовым планом + Чистая прибыль в соответствии с бюджетом по прибыли - Личное потребление в соответствии с финансовым планом = 400 000 + 596 000 - 460 000 = 536 000 руб.

Банковская задолженность дана по финансовому плану.

Товарная кредиторская задолженность по текущим закупкам товаров - это стоимость товаров, приобретенных на условиях 2-месячного кредита в ноябре и декабре.

Товарная кредиторская задолженность по формированию начального товарного запаса = Стоимость товарного запаса - Оплата в 2003 г. по финансовому плану = 1 224 000 - 612 000 = 612 000 руб.

Кредиторская задолженность по закупке оборудования = Приобретение - Оплата в 2003 г. в соответствии с финансовым планом = 800 000 - 280 000 руб. = 520 000 руб.

12.4. Корпоративное финансовое планирование - прогнозирование финансового бюджета

Процесс финансового планирования в корпорациях, концернах, холдингах, на крупных предприятиях, производство которых представляет собой диверсифицированный хозяйственный портфель, может основываться на непосредственном прогнозировании финансового бюджета. Этот процесс можно разделить на пять следующих этапов.

1. Разработка системы прогнозных вариантов финансовых отчетов, используемых для анализа влияния изменений параметров оперативного плана на прогнозируемый уровень основных показателей финансового состояния. После того как окончательный вариант финансового плана будет составлен, проанализирован и принят к действию, эта система применяется и для контроля за результатами деятельности.

2. Определение потребности предприятия в финансовых средствах, необходимых для обеспечения выполнения его оперативного плана в части средств, затрачиваемых на поддержание материально-технической базы, на финансирование роста объемов запасов и дебиторской задолженности, на программы исследований и разработок, на проведение рекламных кампаний.

3. Прогнозирование структуры источников финансирования, которые необходимо использовать в течение следующих пяти лет, в том числе оценка размера финансовых ресурсов, которые будут сформированы за счет прибыли, а также ресурсов, которые придется изыскивать за счет привлечения внешних источников финансирования.

4. Создание и поддержание в работоспособном состоянии системы управления, ответственной за размещение средств и их использование внутри предприятия.

5. Разработка процедур корректировки плана в случае, если реальные экономические условия отличаются от тех прогнозов, на которых был основан действующий план.

Прогнозирование объема реализации является и в этом случае основой прогноза бюджета прибыли и убытков. Прогноз обычно начинают с обзора сложившейся тенденции объема реализации за последние 5-10 лет.

Первоначально показатели объема реализации рассматривались раздельно по каждому из основных видов продукции. Для этого строят графики объемов реализации за последние 10 лет, визуально оценивают тренд и исходя из предположения о неизменности сложившихся тенденций получают первый приблизительный прогноз.

Прогнозы строятся отдельно для каждой группы продукции, а также по каждому отдельному продукту. Прогнозы объема реализации по продуктам суммируют и сравнивают затем с агрегированным прогнозом по всей данной группе продукции.

Прогнозирование на основе пропорциональной зависимости показателей от объема реализации - простой, но часто применяемый на практике прием прогнозирования значений показателей финансовой отчетности. Этот метод основан на двух предположениях:

1) изменение всех статей актива и некоторых статей пассива бюджета прибылей и убытков пропорционально изменению объема реализации;

2) сложившиеся к настоящему моменту значения большинства балансовых статей являются оптимальными для текущего объема реализации.

На основе этого метода в первом приближении можно построить прогноз финансовой отчетности, действуя дальше следующим образом:

1. Статьи баланса и отчета о прибылях и убытках, которые изменяются в прямой пропорции к объему реализации, умножаются на индекс роста объема реализации.

Величина таких статей, как проценты к уплате, дивиденды, обыкновенные акции, которые с объемом реализации прямо не связаны, при построении первого варианта прогноза просто переносится в прогнозы из отчетов. Некоторые из этих величин позднее в ходе анализа придется изменить.

2. Для получения прогноза значения нераспределенной прибыли прибавляют оценку увеличения нераспределенной прибыли на прогнозируемый год к величине этого показателя в отчетном балансе.

3. Суммируя значения статей актива баланса, получаем прогноз общей суммы активов, а суммируя статьи пассива - прогноз суммы пассивов. В этот момент актив и пассив баланса еще не уравновешены. Если при этом сумма активов больше суммы пассивов, то существует потребность в привлечении средств из внешних финансовых источников. Разница определяет размер необходимых средств, которые будут привлечены за счет банковского кредита и эмиссии ценных бумаг.

Учет целевых установок при использовании пропорциональной зависимости показателей от объема реализации. Ограничения обычно связаны с целевой структурой капитала, необходимостью поддержания на определенном уровне значений некоторых аналитических коэффициентов, прежде всего коэффициента текущей ликвидности.