Комплексный экономический анализ (стр. 7 )

Теория ценообразования опционов. Опцион - это право, но не обязательство купить или продать какие-либо активы по заранее оговоренной цене в течение определенного периода. Опцион может быть реализован или нет, в зависимости от решения его держателя. Формализованная модель ценообразования опционов (Option Pricing Model - OPM) была предложена в 1973 г. Фишером Блэком и Майроном Шоулзом. Первоначально она, как и теория портфеля, была предложена для объяснения особенностей финансовых инструментов, в последнее время используется для объяснения выгод сделок с новыми продуктами, технологиями и другими элементами бизнеса, которые по сути являются опционами на преимущества в будущем.

ABC - это, пожалуй, самое известное среди менеджеров усовершенствование системы учета. Крупные международные компании ("Хьюлет паккард", "Дженерал электрик" и др.) перешли на новые методы бухгалтерского учета. Для более эффективного контроля над издержками они используют метод исчисления издержек по видам деятельности, известный в английской аббревиатуре как ABC. Обычно бухгалтерский учет определял издержки в соответствии с категориями издержек (заработная плата, сырье и материалы и др.). ABC определяет издержки исходя из того, во что обошлись выполнение определенных заданий и реализация конкретных бизнес-процессов.

Комплексное управление качеством (Total Quality Management - TQM) - это концепция управления, концентрирующая внимание на удовлетворении и опережении желаний потребителя. TQM представляет собой не целостную теорию или методику, а набор методов, основывающихся на единой системе взглядов.

Одной из основ TQM является измерение эффективности самих процессов, осуществляемых на предприятии, а не только их конечных результатов. Группа по усовершенствованию процесса должна установить возможные источники ошибок и после этого распределить точки измерения результатов операций как можно ближе к источникам ошибок. Эти точки измерения также называют "опережающими" показателями, так как они призваны сигнализировать об угрозе неполадки до ее наступления.

Экономическая добавленная стоимость - методика экономического управления предприятием, в которой главным критерием оценки проектов и результатов деятельности служит показатель "экономическая добавленная стоимость" (Economic Value Added - EVA), определяемый как "чистая прибыль за вычетом платы за используемый капитал". EVA является изобретением Стерна Стюарта и зарегистрированной торговой маркой компании "Стерн Стюарт и К". Экономическая добавленная стоимость рассчитывается по следующей формуле, которая приводится в этом разделе лишь для иллюстрации сути методики:

где ROI (Return On Investment) - доход на капитал как чистая прибыль за год по отношению к капиталу; позже будет дано уточненное определение этого и указанного ниже показателей;

WACC (Weighted Average Cost of Capital) - средневзвешенная цена капитала;капитал - весь инвестируемый капитал на начало года за вычетом кредиторской задолженности, по которой не начисляются проценты.

Все параметры согласно EVA могут рассчитываться на основе данных бухгалтерского учета, что весьма удобно для аналитиков. Но это является и недостатком методики, в связи тем что стратегические цели и возможности остаются за пределами анализа. В соответствии с EVA расходы на исследования и разработки, а также маркетинговые издержки считаются инвестициями и амортизируются исходя из срока предполагаемой окупаемости этих затрат. Согласно методике EVA эти затраты делаются с целью получения прибыли в течение последующих лет, а не только в течение того года, в котором они были произведены.

Предприятия, имеющие положительную EVA, по существу принимают рациональные решения, а предприятия с отрицательной EVA растрачивают свой капитал и движутся к банкротству. Эффективность EVA обычно иллюстрируют тем, что курс акций компаний, перешедших на использование EVA (например, как это было с компанией "Кока-кола"), незамедлительно резко растет.

Сбалансированная оценочная ведомость - методика обоснования стратегических решений на основе системы показателей, которые, собственно, и формируют оценочную ведомость. Термин "сбалансированная оценочная ведомость" был введен в 1992 г. Робертом Капланом и Дэвидом Нортоном; в 1996 г. они подробно изложили данную концепцию в книге "Сбалансированная оценочная ведомость: переводя стратегию в действие".

Сбалансированная оценочная ведомость включает четыре перспективы, оцениваемые группами показателей: обучение и рост, внутренние процессы, потребители, финансы. Таким образом, внимание высшего руководства, нередко смещенное в сторону финансовых показателей, "балансируется", т. е. переключается на другие критически важные для предприятия факторы. Методика управления организацией при помощи сбалансированной оценочной ведомости изображена на рис. 1.5.

Рис. 1.5. Методика сбалансированной оценочной ведомости

Первым этапом является разработка стратегии организации. На ее основании выявляются стратегически важные показатели, составляющие оценочную ведомость уровня предприятия. В каждом отдельном подразделении разрабатываются свои планы, детализирующие общую стратегию, и свои оценочные ведомости. Показатели, входящие в оценочную ведомость, регулярно пересматриваются с тем, чтобы отражать стратегию организации, которая может меняться.

Концепция сбалансированной оценочной ведомости, заимствованная из TQM, предусматривает измерение результатов не только внутренних процессов, но и самой стратегии. Авторы методики называют этот процесс "двойной обратной связью" ("double-loop feedback").

Важной составляющей методики является мотивация работника и обратная связь. Разрабатываются планы поощрений в зависимости от выполнения установленных показателей, предлагается распространять права собственности среди сотрудников, прежде всего среди управленческого персонала.

Методика позволяет реализовывать долгосрочную стратегию, делает возможным заблаговременное получение сигналов о возникающих проблемах. Благодаря наличию адекватной информации предприятие может при помощи эконометрического анализа выявлять факторы и зависимости, критически важные для реализации стратегии. Говоря об эффективности методики, обычно подчеркивают, что с ее помощью не только крупным компаниям, но и муниципальным образованиям удается добиваться достижения своих целей.

Глава 2. Типология и введение в методологию экономического анализа хозяйственной деятельности

2.1. Проблемы содержания анализа хозяйственной деятельности

Роль и сущность экономического анализа хозяйственной деятельности как отрасли науки и практической деятельности в настоящее время не имеет, к сожалению, однозначной трактовки. Такое положение обусловлено рядом следующих причин.

Экономический анализ - проблемы содержания. Профессор Санкт-Петербургского государственного университета , представления которого составляют основу этого и отчасти следующего раздела настоящей главы, трактует экономический анализ как одну из разновидностей анализа, систематизированную совокупность аналитических процедур, имеющих целью получение заключений, выводов и рекомендаций экономического характера.

Термины "теория экономического анализа" и "экономический анализ" в российской научной и учебной литературе существенно отличаются по смыслу от аналогичных терминов, применяемых в развитых странах с рыночной экономикой. Например, по определению лауреата Нобелевской премии по экономике Пола Самуэльсона, "экономический анализ" представляет собой синоним термина "экономическая теория", которая подразделяется на два относительно самостоятельных, но взаимосвязанных раздела - макроэкономику и микроэкономику.

Аналитический аппарат этой науки предназначен для построения и исследования моделей, описывающих такие категории, как потребление, спрос, полезность, деньги, капитал, инфляция, фирма, рынок и др. В связи с этим можно утверждать, что в современной зарубежной экономической литературе понятие "экономический анализ" используется в основном как обобщенная характеристика совокупности аналитических действий относительно сферы экономики.

Наследие централизованно планируемой экономики. В Советском Союзе в условиях централизованно планируемой экономики экономическая наука находилась в очень узких рамках идеологических ограничений. Было принято разделять экономический анализ на политэкономический и анализ хозяйственной деятельности.

Анализ хозяйственной деятельности подразделялся на экономический анализ функционирования субъектов хозяйствования: экономика в целом, регион, отрасль, предприятие.

Анализ хозяйственной деятельности учитывал идею планового ведения хозяйства, главными являлись учет, контроль и анализ по схеме "план-факт". Считавшийся самостоятельным научным и практическим направлением анализ хозяйственной деятельности, тем не менее, был тесно связан с бухгалтерским учетом.

В отечественной науке, развитие которой можно проследить в работах , , и многих других экономистов, под экономическим анализом - анализом хозяйственной деятельности, как отмечает , в последние 30 лет понимается "узкое и+ приземленное направление, связанное с изложением методов и техники аналитических расчетов на уровне предприятия в условиях директивной экономики" [44].

Основные особенности такого анализа:

- анализ построен применительно к централизованно планируемой экономике и не предполагает наличия рыночных механизмов;

- анализ проводится в ретроспективном аспекте;

- главным в анализе являются оценка выполнения плановых заданий по различным показателям и детерминированный факторный анализ;

- предполагается комплексная оценка разнородных сторон деятельности предприятия.