Кредитование малого бизнеса в России и германии (стр. 34 )

Задача организации взаимодействия кооперативов и банков является проявлением более общей проблемы по развитию взаимодействия кредитных организаций и микрофинансовых организаций. В силу того, что они обслуживают различные категории клиентов, между ними не возникает прямой конкуренции. При этом, микрофинансовые организации могут выступать в качестве сети дистрибуции для широкого круга банковских продуктов на микрофинансовом рынке, таких как кредиты, кредитные карты или, например, совместные программы ипотечного кредитования. Следует еще раз отметить, что важнейшая задача некоммерческих финансовых институтов, будь то государственные или частные фонды поддержки малого предпринимательства, состоит не в создании конкуренции коммерческому сектору, а, напротив, в развитии рынка и его инфраструктуры с целью привлечения интереса инвесторов и, как следствие, многократному росту рынка предложения и последующей коммерциализации рынка.

Инвестиционные и венчурные фонды

Одним из перспективных источников средств для развития малого предпринимательства может стать привлечение венчурного (рискового) капитала. Механизм венчурного финансирования заключается в обычной рисковой схеме, которая предполагает, что часть из инвестируемых (как правило, инновационных) проектов будет иметь столь высокую доходность, что она покроет убытки от неудачной реализации остальных проектов. Финансовая поддержка такого рода проектов должна строиться на софинансировании и обеспечении гарантий авторских прав и безопасности проекта.

Венчурное инвестирование осуществляется без предоставления малыми предприятиями какого-либо залога в отличие, например, от банковского кредитования. Инвестор просто приобретает долю в капитале предприятия. Таким образом при венчурном финансировании с юридической точки зрения услуга по возмездному предоставлению капитала в пользование как таковая отсутствует. В данном случае следует говорить о технологии отбора инвестиционных проектов со стороны инвестора, предоставляющего венчурный капитал, а не о кредитовании или предоставлении займов.

В настоящее время в России насчитывается несколько десятков венчурных фондов, работающих в области инновационного предпринимательства. В 1994 г. ЕБРР объявил о создании первого из 11 региональных венчурных фондов, которым стал Смоленский региональный венчурный фонд, управляемый компанией Siparex Gestion et Finance (SIGEFI). Цель создания этого и последующих фондов определялась как оказание содействия укреплению приватизированных компаний посредством прямых инвестиций в акционерный капитал.

Считается, что венчурные инвестиции, являясь инвестициями «повышенного» риска должны обеспечивать возврат инвесторам в диапазоне не менее 25–30% годовых. Достоверно определить эффективность венчурных инвестиций в российские компании на основании имеющихся данных не представляется возможным. Даже доступные сведения об объемах и нормах возврата на сделанные инвестиции достаточно противоречивы.

Объем новых обязательств инвесторов по совершению инвестиций в существующие и вновь образуемые венчурные фонды и фонды прямых инвестиций на 2002–2003 гг. составляет почти 2 млрд долл. – почти столько же, сколько составлял объем находящихся под управлением таких фондов средств в до-кризисный период.

Преимущественная часть венчурных средств направлялась в телекоммуникационную и «традиционные» отрасли экономики. Более 51% всех венчурных выявленных инвестиций приходится на долю телекоммуникационного и пищевого секторов экономики – соответственно 25,3 и 25,9%. За ними в нисходящем порядке следуют секторы: медицинской и фармацевтической промышленности (9%), строительный и производство стройматериалов (8,4%), потребительских товаров и услуг (7,7%) и сектор досуга, туризма и развлечений (6,3%). Примечательно, что доля добывающих отраслей в общем объеме совершенных венчурных инвестиций очень незначительна – всего 2,7%. Следует отметить, что лишь 10-15 предприятий, в которые инвестируют западные венчурные фонды, условно можно обозначить как растущие высокотехнологичные компании – традиционных для венчурного бизнеса объектов приложения инвестиций.

Географическое распределение венчурных инвестиций выглядит очень неравномерно. Из общего объема выявленных венчурных инвестиций 181 млн долл. приходится на долю Москвы и 144,7 млн долл. – на долю Санкт-Петербурга. Это составляет соответственно почти 32 и 25% всех инвестиций.

В последние годы наблюдается тенденция активного вовлечения российских по происхождению капиталов в венчурный бизнес. Возникают и действуют чисто российские по источникам капитала и составам управляющих команд венчурные фонды и компании. Пока они не в состоянии полноценно конкурировать на рынке венчурных инвестиций с зарубежными фондами и компаниями, однако в сфере прямых инвестиций в некоторые наиболее привлекательные отрасли и предприятия российские финансово-промышленные структуры ведут себя достаточно независимо и даже агрессивно по отношению к своим западным венчурным конкурентам.

В области законодательного обеспечения венчурной деятельности и – в более широком плане – в сфере взаимодействия российских государственных структур и венчурной индустрии имеет место серьезное и конструктивное развитие. Венчурная индустрия рассматривается как важный источник финансирования, в первую очередь отечественных инноваций, и предпринимает разумные и обоснованные шаги на пути сближения интересов и сотрудничества с венчурными инвесторами.

Финансирование малых и средних предприятий, осуществляющих деятельность в сфере высоких технологий

Бизнес-инкубаторы и их взаимодействие с финансовыми организациями

Мировая и российская практика показывает, что одной из самых эффективных форм поддержки зарождающихся предприятий является бизнес-инкубирование. Особое значение приобретает работа бизнес-инкубаторов по содействию малому предпринимательству как достаточно действенный и эффективный инструмент развития местной и региональной экономики. Именно на уровне местного самоуправления проявляется сейчас значительный интерес к этой форме поддержки предпринимательства.

Иные формы объединения малых и средних предприятий

Лизинговые операции как инструмент финансирования малого и среднего бизнеса

Лизинг – наиболее оптимальная форма проектного финансирования, которая позволяет предоставлять финансирование даже тем малым предприятиям, которые лишены иного надежного обеспечения. При лизинге кредитные риски лизингодателя (а вместе с ним и банка-кредитора) не столь значительны благодаря праву собственности лизингодателя на предмет лизинга и его страхованию. Структурирование лизинговых проектов ограничивается непосредственными участниками: лизингодатель (включая поставщика и банк), лизингополучатель, страховая компания. Лизинг используется и эффективен при инвестировании в основные средства в производственных проектах СМП с достаточно быстрой окупаемостью и не требует сложных проектных структур. Следует обратить внимание, что предоставляемое в лизинг оборудование и машины обычно имеют существенную стоимость, что выводит операции лизинга из сферы микрокредитования и делает не всегда доступными для семейных предприятий и индивидуальных предпринимателей.

Проблемы при осуществлении лизинговых проектов, как правило, связаны с высокими банковскими ставками и существенно меньшими кредитными сроками, чем сроки амортизации. Кроме того, иногда требуются дополнительные гарантии, возникающие не из активов самого лизингового проекта, под который выделяются ресурсы (например, на период кредиторской задолженности лизингодателя перед поставщиком предмета лизинга, если он самим лизингодателем приобретается в рассрочку), а из иных источников. В частности, если кредитор не может принять на себя непокрытые в рамках существующей модели риски (или управление этими рисками самим кредитором требует от него значительных дополнительных ресурсов).

Большая часть лизинговых проектов в России осуществляется при тесном взаимодействии банков и лизинговых компаний, многие из которых связаны. Обсуждая перспективы развития в банке лизингового направления, банки исходят из того, что в кредитовании и лизинге немало общего. И тот и другой бизнес предусматривают получение прибыли от размещения капитала. В обоих случаях основное значение приобретает порядок принятия решений от том, кого и как финансировать, каким образом структурировать сделку. Немало схожих технологий, созданных с участием западных партнеров. Во многом едины и трудности, связанные, прежде всего, с непрогнозируемой средой, в которой существует бизнес.

Многие лизинговые компании уже столкнулись с типично «банковскими» проблемами. Таким образом наибольший эффект может дать сотрудничество лизинговых компаний и коммерческих банков. Во-первых, банк, как правило, располагает довольно полной информацией о финансовом состоянии и динамике развития своих клиентов. Если предприятие получало в банке кредит, значит, есть кредитная история и есть уверенность: клиент знает, что такое заемные деньги и что такое исполнение обязательств в договорные сроки.

Во-вторых, когда речь идет о добросовестном, по мнению банка, заемщике, лизинговая компания может рассчитывать, что в проблемной ситуации предприятие может воспользоваться банковским кредитом для исполнения своих обязательств по лизингу.

И наконец еще один взаимовыгодный момент. Из-за неувязок законодательства, из-за сложности оформления подобных сделок банку сегодня не слишком выгодно заниматься лизингом самому. Зато он вполне может кредитовать лизинговую компанию под определенную сделку. Постоянная, отлаженная работа с банком позволяет лизинговой компании получать краткосрочные кредиты под запланированных платежей от лизингополучателей. Эти средства компания может использовать на другие цели или непосредственно на организацию новых сделок.

Факторинговые операции как инструмент финансирования малого и среднего бизнеса

Дополнительными структурами развития СМП могут стать факторинговые структуры, выкупающие проблемные долги и тем самым снижающие потери. Создание и использование указанной широкой инфраструктуры может открыть дополнительные степени свободы для тех или иных моделей финансирования предприятий, включая кредитное (и факторинговое) обслуживание, сопровождаемое существенным упрощением и стандартизацией. Коммерческий интерес каждого участника должен быть сбалансирован с итоговой ценой обслуживания, которая, в свою очередь, должна быть сбалансирована с интересами развития малых и средних предприятий. Очевидно, что эта тема требует отдельного серьезного анализа.