Финансовая математика (стр. 12 )

q = (1 + 0,125)2(1 + 0.1275)3 = 1,81407.

Начисление процентов при дробном числе лет. Часто срок в го­дах для начисления процентов не является целым числом. В правилах ряда коммерческих банков для некоторых операций проценты начисляются только за целое число лет или других периодов начисления. Дробная часть периода отбрасывается. В большинстве же случаев учитывается полный срок. При 4этом применяют два метода. Согласно первому, назовем его общим, расчет ведется непосредственно по формуле (3.1). Второй, сме­шанный, метод предполагает начисление процентов за целое число лет по формуле сложных процентов и за дробную часть срока по формуле простых процентов:

£=/>(1 +/)<(1 + */), (3.6)

где л = а + Ъ — срок ссуды, а — целое число лет, b — дробная часть года.

Аналогичный метод применяется и в случаях, когда перио­дом начисления является полугодие, квартал или месяц.

При выборе метода расчета следует иметь в виду, что мно­житель наращения по смешанному методу оказывается не­сколько больше, чем по общему, так как для п < 1 справедли­во соотношение 1 + л/ > (1 + /)Л. Наибольшая разница наблю­дается при Ъ = 1/2.

47

ПРИМЕР 3.4. Кредит в размере 3 млн руб. выдан на 2 года и 160

160 дней (п = 3 -г^ = 3,43836 года) под 16,5% сложных годовых. 365

Сумму долга на конец срока определим по формуле (3.1): S = 3 000 000 х 1.1653'43836 = 5071935,98 руб., в свою очередь, смешанный метод дает S = 3 000 000 х 1,1653 х (1 + 0,43836 х 0,165) = 5086595,98 руб.

§3.2. Сравнение роста по сложным и простым процентам

Для того чтобы сопоставить результаты наращения по раз­ным процентным ставкам, достаточно сравнить соответствую­щие множители наращения. Нетрудно убедиться в том, что при одинаковых уровнях процентных ставок соотношения этих множителей существенно зависят от срока. В самом деле, при условии, что временная база для начисления процентов одна и та же, находим следующие соотношения (в приведенных ниже формулах подписной индекс s проставлен у ставки простых процентов):

— для срока меньше года простые проценты больше слож­
ных:

(1 + nis) > (1 + /)«,

— для срока больше года сложные проценты больше про­
стых:

(1 + nis) < (1 + /)«,

— для срока, равного году, множители наращения равны
друг другу.

Заметим также, что при п > 1 с увеличением срока разли­чие в последствиях применения простых и сложных процен­тов усиливается. Графическую иллюстрацию соотношения множителей наращения см. на рис. 3.3. В табл. 3.1 приведены значения множителей наращения для /5 = / = 12%, К = 365 дней.

48

1 + ni9

Рис. 3.3

Таблица 3.1

	Сравнение множителей наращения,»," i'	- 12%
Множители	Срок ссуды
наращения	30 ди.	180 ди.	I год	5 лет	10 лет	100 лет
1 + ni (1 + 0"	1,01644 1,00936	1,05918 1,05748	1,12 1,12	1,6 1,76234	2,2 3,10584	13 83522,3

Формулы удвоения. Наиболее наглядно влияние вида ставки можно охарактеризовать, сопоставляя числа лет, необходимые для удвоения первоначальной суммы. На основе (2.1) и (3.1) получим следующие формулы удвоения:

— удвоение по простым процентам:

1

*,'

п =

удвоение по сложным процентам:

п =

1п2 0,69315

1п(1 + /) 1п(1 + 0

ПРИМЕР 3.5. Найдем сроки удвоения для /s = / = 22,5%:
1 .. In2

= 3,04.

л =

1Ш.225

0,225

= 4,44; п =

§3.3. Наращение процентов т раз в году. Номинальная и эффективная ставки

Номинальная ставка. В современных условиях проценты капи­тализируются, как правило, не один, а несколько раз в году — по полугодиям, кварталам и т. д. Некоторые зарубежные коммерче-

49

ские банки практикуют даже ежедневное начисление процентов. При начислении процентов несколько раз в году можно восполь­зоваться формулой (3.1). Параметр п в этих условиях будет озна­чать число периодов начисления, а под ставкой / следует пони­мать ставку за соответствующий период. Например, при поквар­тальном начислении процентов за 5 лет общее число периодов начисления составит 5 х 4 = 20. Множитель наращения по квар­тальной (сложной) ставке 8% равен в этом случае 1,0820 = 4,6609. На практике, как правило, в контрактах обычно фиксируется не ставка за период начисления, а годовая ставка, одновременно указывается период начисления процентов. Например, "18% го­довых с поквартальным начислением" процентов.

Итак, пусть годовая ставка равна у, число периодов начисле­ния в году — /и. Каждый раз проценты начисляются по ставке j/m. Ставку у называют номинальной (nominal rate). Формулу на­ращения теперь можно представить следующим образом:

S=p(l+AN, (3.7)

где N — общее количество периодов начисления.

Если N целое число (N = л/и), то в большинстве случаев для определения величины множителя наращения можно восполь­зоваться таблицей сложных процентов (табл. 2 Приложения). Например, при у = 20% и поквартальном начислении процен­тов (т = 4) в течение 5 лет отыскиваем табличное значение множителя для / = 20/4 = 5% и п = 5 х 4 = 20; находим q = 2,653298.

ПРИМЕР 3.6. Изменим одно условие в примере 3.1. Пусть теперь проценты начисляются не раз в году, а поквартально. В этом слу­чае N = 20 и

S = 1 000 000| 1 + °'^55|20 = 2139049,01 руб.

Напомним, что при ежегодном начислении процентов мы по­лучили S = 2055464,22.

Нетрудно догадаться, что чем чаще начисляются проценты, тем быстрее идет процесс наращения (цепной процесс). Для иллюстра­ции сказанного приведем значения множителей для J = 20% и п = 10 лет и разной частоте наращения в пределах года:

50

т	1	2	4	12	365
Я	6,1917	6,7275	7,04	7,2682	7,385

Как следует из приведенных данных, наибольшую "прибав­ку" в наращении дает переход от ежегодного начисления про­центов к полугодовому, наименьший эффект — переход от еже­месячного к ежедневному.

ПРИМЕР 3.7. Какова сумма долга через 25 месяцев, если его первоначальная величина 500 тыс.руб., проценты сложные, став­ка 20% годовых, начисление поквартальное?

По условиям задачи число периодов начисления Л/ = 25 : 3 = = 8 1/3. Применим два метода наращения — общий и смешанный (см. (3.6)). Получим

8!

S « 500 OOof 1 + ^р] 3 - 75084ft04 руб., S = 500 000И + -^-)8 х И + у х -^-] = 751039,85 руб.