Финансовая математика (стр. 2 )

Математическое приложение к главе............................................................. . 166

Глава 8. РИСК И ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ................................................... 168

§8.1. Риск.............................................................................................................. 168

§8.2. Диверсификация инвестиций и дисперсия дохода......................... 171

§8.3. Минимизация дисперсии дохода.......................................................... 178

Математическое приложение к главе............................................................. 182

Глава 9. ПЛАНИРОВАНИЕ ПОГАШЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ЗАДОЛ­ ЖЕННОСТИ ...................................................................................................... 184

§9.1. Расходы по обслуживанию долга ....................................................... 184

§9.2. Создание погасительного фонда........................................................... 185

§9.3. Погашение долга в рассрочку................................................................. 189

§9.4. Льготные займы и кредиты ................................................................. 196

§9.5. Реструктурирование займа ..................................................................... 200

§9.6. Ипотечные ссуды ..................................................................................... 201

§9.7. Расчеты по ипотечным ссудам .............................................................. 204

Математическое приложение к главе............................................................. 208

Глава 10. ИЗМЕРЕНИЕ ДОХОДНОСТИ .................................................... 209

§10.1. Полная доходность................................................................................. 209

§10.2. Уравнение эквивалентности ............................................................. 211

§10.3. Доходность ссудных и учетных операций с удержанием комиссион­ ных .............................................................................................................. 213

§10.4. Доходность купли-продажи финансовых инструментов............. 216

§10.5. Долгосрочные ссуды.............................................................................. 223

§10.6. Упрощенные методы измерения доходности

(долгосрочные ссуды)............................................................................ 225

4

Глава 11. ОБЛИГАЦИИ ................................................................................ 229

§11.1. Виды облигаций и их рейтинг............................................................. 229

§11.2. Измерение доходности облигаций..................................................... 233

§11.3. Дополнительные сведения по измерению доходности облигаций . . . 239 §11.4. Характеристики сроков поступлений средств и измерение риска ... 243 §11.5. Оценивание займов и облигаций....................................................... 248

Глава 12. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ. ИЗМЕРИТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ...................................................... 253

§12.1. Характеристики эффективности производственных инвестиций ... 253

§12.2. Чистый приведенный доход ............................................................. 260

§12.3. Свойства чистого приведенного дохода.......................................... 263

§12.4. Внутренняя норма доходности ......................................................... 267

§12.5. Срок окупаемости ................................................................................ 273

§12.6. Индекс доходности .............................................................................. 277

§12.7. Соотношения относительных измерителей эффективности....... 278

§12.8. Сравнение результатов оценки эффективности ......................... 280

§12.9. Моделирование инвестиционного процесса................................... 281

§12.10. Анализ отзывчивости ....................................................................... 285

Математическое приложение к главе............................................................. 287

Глава 13. ЛИЗИНГ............................................................................................. 289

§13.1. Финансовый и оперативный лизинг.................................................. 289

§13.2. Схемы погашения задолженности по лизинговому контракту... 292

§13.3. Методы расчета лизинговых платежей.............................................. 295

Глава 14. ФОРФЕЙТНАЯ ОПЕРАЦИЯ ..................................................... 305

§14.1. Сущность операции а форфэ ............................................................ 305

§14.2. Анализ позиции продавца.................................................................... 306

§14.3. Анализ позиций покупателя и банка.................................................. 313

Математическое приложение к главе............................................................. 318

Глава 15. КОРОТКО ОБ ОПЦИОНАХ.......................................................... 319

§15.1. Сущность опциона, основные понятия .......................................... 319

§15.2. Цена опциона ......................................................................................... 325

§15.3. Модель Блека—Шоулза ...................................................................... 327

Глава 16. СТРАХОВЫЕ АННУИТЕТЫ................................................................. 331

§16.1. Финансовая эквивалентность в страховании ................................ 331

§16.2. Таблицы смертности и страховые вероятности................................ 333

§16.3. Коммутационные функции..................................................................... 339

§16.4. Стоимость страхового аннуитета.......................................................... 342

Глава 17. ЛИЧНОЕ СТРАХОВАНИЕ ......................................................... 349

§17.1. Нетто-премии в личном страховании .............................................. 349

§17.2. Страхование жизни .............................................................................. 352

§17.3. Пенсионное страхование. Виды пенсионных схем ..................... 354

§17.4. Расчет премий и пенсий. Сберегательные схемы ........................ 356

§17.5. Страховые пенсионные схемы............................................................ 359

§17.6. Страховые резервы в личном страховании..................................... 365

ПРИЛОЖЕНИЕ.................................................................................................. 376

Таблицы.................................................................................................................. 376

ПРЕДИСЛОВИЕ

Высшие финансовые вычисления — так называлась дисци­плина, в рамках которой в высших коммерческих учебных за­ведениях дореволюционной России1 изучались методы финан­совых расчетов, применяемых в финансовых операциях. Вряд ли есть необходимость в сохранении данного названия в сов­ременных условиях. Общепринято именовать эту дисциплину финансовая математика. Оно и принято для настоящего учеб­ника.

Потребность в овладении методикой финансовых расчетов осознанна и в современной России. В связи с этим во многих экономических вузах страны в рамках различных дисциплин изучаются отдельные темы и проблемы, которые можно отне­сти к высшим финансовым вычислениям. В частности, неко­торые расчетные методы рассматриваются в курсах "Кредит", "Финансовый менеджмент", "Операции с ценными бумагами" и т. п. Однако полного, систематизированного курса финансо­вых вычислений, базирующегося на общей методологии, еще нет. Настоящий учебник нацелен на восполнение отмеченного пробела. Он содержит последовательную характеристику сов­ременных методов финансовых вычислений. Автор ограничил­ся основными методами и той степенью детальности, которая представлялась целесообразной в рамках учебника. Вместе с тем, учебник позволяет ознакомиться с основными направле­ниями количественного финансового анализа, с применяемым при этом математическим аппаратом, понять важность и необ-